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Mercado Eléctrico Colombiano

Corte 26/10/2026 08:00 COT.

Estado actual: vigilancia alta

  • Aportes 7 días al 60,5% de la media histórica (<80%)
  • Prima de bolsa sobre contratos +107%

RECOMENDACIONES

  • Comercializadores: con bolsa 681 $/kWh y contratos 329 $/kWh, cubrir en spot cuesta +107% más — adelantar contratación antes del pico oct-dic.
  • Generadores hídricos: preservar cota antes del 16/10 (salida de Chivor) y revisar ofertas; vigilar activación del precio de escasez.
  • Generadores térmicos: asegurar combustible y disponibilidad para oct-dic (gas importado, carbón, líquidos) y revisar contratos de respaldo.
  • Usuarios no regulados: cerrar cobertura antes del pico; el spread bolsa-contrato y la volatilidad intradía favorecen el contrato.
  • Usuarios regulados: al alza de bolsa se suman los recargos CREG por consumo; evaluar gestión de demanda en horas pico.
  • Señales de cambio de régimen a vigilar: embalse < 75%, aportes < 60% de la media y bolsa > precio de escasez.

RIESGOS Y CALENDARIO

  • 31/10/2026 (en 5 días): Ampliación de Spec LNG (+58 MPCD) y Regasificadora del Pacífico (fase 1, 80 MPCD): entrada prevista en octubre
  • 01/11/2026 (en 6 días): Temporada seca plena de El Niño (trimestre oct-dic, intensidad muy fuerte)
  • 01/12/2026 (en 36 días): Puerto Bahía (Ecopetrol–Frontera Energy): operación prevista en diciembre con 126 MPCD iniciales (ampliable a 400 MPCD)
  • COMBUSTIBLES · GAS — Falla en un tren de la regasificadora Spec LNG (Cartagena, 25/09): capacidad 475 → 400 MPCD y racionamiento programado; el flujo se restableció el 30/09 y la demanda esencial se cubrió con Cusiana, Chuchupa, Cupiagua, Cupiagua Sur, Istanbul y María Conchita
  • COMBUSTIBLES · GAS — El gas importado cubre 32,3% del gas comercializado (récord, Campetrol de agosto; ~39% del consumo en septiembre) con la producción nacional comercializada cayendo 10,4% anual: el respaldo térmico depende de una sola terminal de regasificación
  • COMBUSTIBLES · GAS — Capacidad nueva en camino: ampliación de Spec +58 MPCD y Regasificadora del Pacífico 80 MPCD (octubre), Puerto Bahía 126 → 400 MPCD (diciembre) y Coveñas (2029); reservas de 1.717 Gpc (5,9 años) y producción 31% por debajo de 2021 (InfoGas 2026 / Promigas)
  • COMBUSTIBLES · GAS — Copoazú-1 (Petrobras–Ecopetrol, 29/09) y Sirius en el Caribe no alivian el déficit antes de 2027-2028; Ecopetrol explora gas de Venezuela como alternativa
  • COMBUSTIBLES · DIÉSEL — Alerta por falta de diésel para el parque térmico (18/09) y arribo de 328.000 barriles a Puerto Bahía (01/10): el ACPM es el combustible de las horas críticas y su costo explica los picos del precio de bolsa
  • COMBUSTIBLES · CARBÓN — ANDEG y Fenalcarbón piden incluir la generación térmica a carbón en la próxima subasta de expansión (08/09); el precio base interno del carbón térmico sube 1,4% ($226.313/t) mientras el de exportación cae alrededor de 10%
  • COMBUSTIBLES · CARBÓN — Sexto atentado del año contra la línea férrea de Cerrejón (22/09) y más de 150 bloqueos: su producción es de exportación (no afecta el consumo interno), pero el paro minero o de transporte es un riesgo declarado de suministro
  • COMBUSTIBLES — Riesgo tarifario: Promigas advierte nuevos aumentos de gas y electricidad por el mayor costo del GNL importado, y la CREG 101 127 reconoce la volatilidad de precios del combustible y el riesgo de paros mineros como amenazas al abastecimiento
  • ELÉCTRICO — La CREG 101 127 exige generación térmica continua por encima de 90 GWh/día (nivel nunca alcanzado en la historia) y valora el agua embalsada; el costo de restricciones estimado para la demanda es de 68 a 126 $/kWh
  • ELÉCTRICO — XM alerta por riesgo eléctrico mientras se resuelve el racionamiento de gas (28/09) y las termoeléctricas operan por debajo de la meta (29/09); Andesco pide garantizar gas a las térmicas, que aportarán cerca del 55% de la energía firme
  • ELÉCTRICO — Mantenimientos de El Guavio (Enel) y Chivor II reprogramados para evitar simultaneidad con El Niño (26/09); El Guavio sigue con cota restringida por obras
  • ELÉCTRICO — Demanda récord en agosto (+6,75% anual) con embalses al 79,36% y ocho embalses que operarían por debajo de mínimos; el CND estima 81% de probabilidad de El Niño muy fuerte en oct-dic 2026
  • Acolgen: déficit de energía firme 5,4% (2026), 7,8% (2027) y 7,6% (2028); una hora de racionamiento costaría $165.000–204.000 millones
  • CREG 101 126 (plan de ahorro con recargos desde 01/09) y 101 127 (reglas preventivas desde 07/09); los recargos al consumo en la Costa están cuestionados ante la CREG
  • Exportaciones a Ecuador: Colombia dejó de vender energía al vecino el 01/10, tras 18 meses que dejaron más de $530.600 millones
  • Oferta nueva 2026: ~306 MW de 4.475 MW previstos; el SIC adelanta pliego de cargos contra Enel, AES y Celsia por ofertas en bolsa

SOPORTE

Datos que sustentan las recomendaciones anteriores.

HIDROLOGÍA Y RESERVAS

  • Embalse agregado SIN: 76,70% (13.548 GWh de volumen útil) al 25/10/2026
  • Variación: 1 día +0,12 pp | 7 días +0,42 pp | 31 días +0,14 pp
  • Pendiente 14 días: +0,115 pp/día (negativo = vaciando)
  • Aportes: 130,5 GWh/día vs media histórica 247,3 GWh = 52,8% de la media al 25/10/2026
  • Aportes: promedio 7 días 60,5% | promedio 31 días 60,7% de la media
  • Déficit de aportes últimos 7 días: −685 GWh frente a la media

MERCADO MAYORISTA (precios oficiales XM)

  • Precio de bolsa ponderado: 681,5 $/kWh al 23/10/2026 (prom 7d 581,2 | prom 31d 661,4)
  • Precio de bolsa horario liquidado: 599,8 $/kWh al 24/10/2026 (promedio simple de 24 horas; el ponderado oficial va al 23/10/2026)
  • Rango 31 días: 493 – 868 $/kWh (máximo el 09/10/2026)
  • Serie 10 sesiones: 536 → 655 → 745 → 651 → 494 → 543 → 566 → 493 → 640 → 681 $/kWh
  • Precio de escasez: 763,1 $/kWh | valor de activación 1.463,5 $/kWh — margen bolsa/escasez −81,6 $/kWh
  • Contratos (promedio ponderado): 329,3 $/kWh al 21/10/2026 — bolsa vs contrato +352,1 $/kWh (+107%)
  • Demanda SIN: 256,5 GWh al 23/10/2026 | máximo 31 días 259,4 GWh (16/10/2026)
  • Costo marginal de despacho programado: 199,9 $/kWh (promedio 24 h del 26/10/2026) → referencia de la próxima liquidación

COMBUSTIBLES Y ENERGÍA FIRME

  • Gas importado: 32,3% del gas comercializado en agosto (récord histórico, Campetrol) y cerca del 39% del consumo en septiembre, según el Gestor del Mercado de Gas; producción nacional vendida 717,0 MPCD (−10,4% anual) y reservas de 1.717 Gpc (5,9 años)
  • Gas — terminales: Spec LNG (Cartagena) es la única en operación, 475 MPCD nominales y 400 MPCD tras la falla de septiembre; ampliación de +58 MPCD (octubre), Regasificadora del Pacífico 80 MPCD (octubre), Puerto Bahía 126 → 400 MPCD (diciembre) y Coveñas hasta 400 Gbtud (2029)
  • Diésel (ACPM): alertas por escasez para el parque térmico (18/09) y 328.000 barriles importados recibidos en Puerto Bahía (01/10); es el combustible de las horas críticas y con el GLP y el combustóleo compiten en el costo variable de las plantas de respaldo
  • Carbón: el precio base interno del carbón térmico sube 1,4% ($226.313/t según la UPME) y el de exportación cae alrededor de 10%; ANDEG y Fenalcarbón piden incluir la generación térmica a carbón en la próxima subasta de expansión (08/09)
  • Carbón — logística: sexto atentado del año contra la línea férrea de Cerrejón (22/09) y más de 150 bloqueos en 2026; la producción es de exportación, pero un paro minero o de transporte afectaría el suministro, riesgo que la propia CREG 101 127 reconoce
  • Impacto eléctrico: el requerimiento térmico del CND supera 90 GWh/día de forma continua (nivel nunca alcanzado) y la CREG 101 127 obliga ese despacho y valora el agua embalsada; el costo de restricciones estimado para la demanda es de 68 a 126 $/kWh
  • Implicación: con El Niño muy fuerte (81% de probabilidad en oct-dic), el costo del gas, el carbón y el diésel fija el piso del precio de bolsa, y cualquier restricción de combustible pasa directo al riesgo de racionamiento y a las tarifas de los usuarios finales.

COMBUSTIBLES, DÓLAR Y CLIMA

  • TRM: 3.158,43 COP/USD al 24/10/2026 (7d −39,22 | 31d +57,43)
  • Brent: 115,22 USD/bbl | WTI 101,19 USD/bbl | gas Henry Hub 2,52 USD/MBTU
  • Costo de referencia de combustibles (SIMEM, COP/MBTU → $/kWh eléctrico con eficiencia 45%) (corte 21/10/2026):
    • ACPM 179.901 (1.364 $/kWh)
    • BIOMASA 10.048 (76 $/kWh)
    • CARBÓN 12.595 (96 $/kWh)
    • COMBUSTÓLEO 92.032 (698 $/kWh)
    • GAS 49.489 (375 $/kWh)
    • GLP 50.331 (382 $/kWh)
  • Implicación: el costo del gas y del carbón fija el piso del precio cuando el sistema opera con térmicas; el ACPM solo entra en horas críticas y explica los picos.

TITULARES DE LOS ÚLTIMOS DÍAS

  • [26/10] ¿Por qué caen hoy los precios del petróleo Brent y WTI? (XTB.com)
  • [26/10] Gas natural en Colombia: las apuestas clave para asegurar la oferta y la competitividad (Portafolio.co)
  • [24/10] Gobierno De la Espriella anunció $2,7 billones para reforzar el sistema eléctrico ante el recrudecimiento de el fenómeno de El Niño (Infobae)
  • [22/10] Barcazas diésel, una opción ‘anti-apagón’ que el país necesita acelera (Portafolio.co)
  • [22/10] Petróleo Brent se dispara 4% hasta los US$113 y alcanza su precio más alto desde mayo: estos son los motivos (Portafolio.co)
  • [22/10] Ministra de Minas advierte riesgo de racionamiento de energía en Colombia; revela que el sistema estuvo cerca de suspender el servicio (El Tiempo)
  • [22/10] Resolución de la Creg nos pone a generar energía a pérdida: gremio de térmicos (ELHERALDO.CO)
  • [22/10] A medida que aumentan los temores de racionamiento de gas, Colombia pone cifras a los posibles costos (BNamericas)
  • [22/10] Exviceministro de Energía llega a Ecopetrol: Armando José Cuello será vicepresidente de Energías para la (Valora Analitik)
  • [21/10] Líderes del sector eléctrico advierten sobre alza de tarifas por El Niño y la falta de gas (LaRepublica.co)
  • [21/10] Fuerte incremento de $ 800 en precio del gas vehicular en Bogotá y otras ciudades: ¿qué hay detrás del repentino aumento? (El Tiempo)
  • [19/10] Electricidad en el Comercio de Colombia | Observatorio de Complejidad Económica (The Observatory of Economic Complexity)
  • [19/10] Frenar el alza de gasolina y ACPM le saldrá caro a Colombia: brecha internacional de $8.000 (El Carro Colombiano)
  • [19/10] Ecopetrol declara desierto proceso de compra de gas importado para regasificadoras del Pacífico y Puerto Bahía (Valora Analitik)